钢铁行业周报:供给增加 需求不振 钢价继续下跌
供给增加,需求不振,钢价继续下跌
如我们预期,本周钢材价格继续下跌,主要原因还是供给持续的高位对市场造成巨大压力,而5月份需求反而呈趋弱走势,高库存必定不能维持,市场需要一个价量齐跌的过程,而钢厂的生产有刚性,反应速度也较慢,短时间内产量还会维持在高位,未来钢价下跌或大于矿价下跌速度,对钢厂而言便是利润的下滑。去库存速度放缓,价量齐跌已不远周末钢材社会库存1637.3万吨,比上周末下降15.8万吨,其中长材库存925.0万吨,下降10.8万吨;板材库存712.3万吨,下降5.0万吨。本周去库存的速度没有加快反而放缓,粗钢日产仍维持在200万吨以上,而去库存速度的下降只能是反映了需求的下滑,而贸易商降低库存的夙求短期内将变得很突出,所以必然有一个价量齐跌的过程。
维持行业"中性"评级
本周钢铁板块指数下跌2.2%(上证指数下跌2.3%,深证综指下跌3.4%),5月下游需求稳中趋弱,行业景气仍不乐观,我们认为钢铁行业表现超越大盘的动力较弱,短期仍维持行业"中性"评级。
看好三类公司投资价值
投资方面我们看好三类公司投资价值,认为具有超越行业的投资机会。
强烈推荐钢管制造类上市公司,重点推荐"常宝股份"、"久立特材"(募投项目投产,产品高端,进入业绩释放期)以及"金洲管道"、"玉龙股份"(受益于天然气管道建设提速)。
看好估值低、持续成长的特钢类公司,推荐"大冶特钢"、"方大特钢"。看好低估值、质地优秀龙头公司的中长期投资机会,推荐"宝钢股份"、"新兴铸管"。